顺丰控股成深市最大公司 流通盘小爆炒存风险

　　自上周在A股借壳鼎泰新材后，顺丰控股受到追捧，已连续4个交易日涨停。3月1日，顺风控股总市值超过万科，成为深圳市场市值最大的公司。

　　按照3月1日收盘价70元每股计算，顺丰控股市值高达2928亿元，位居深市第一。以顺丰创办人王卫持股64.58％计算，其身家达到1890亿元，超过李嘉诚家族的1861.8亿元，与万达集团董事长王健林和阿里巴巴主席马云相距不远。

　　回顾过去几日，顺丰控股股价上涨超60％，深股通竟是主力军之一。数据显示，深股通专用席位3月1日净买入7060.21万元，连续3日合计净买入1.31亿元。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出，年初以来，深股通的成交比沪股通更为活跃。北向资金净买入额最大的深证个股主要是消费领域的大中盘成长股，海外投资者设法在成长和估值之间求得平衡。

　　顺丰的强势表现令市场再度聚焦快递物流行业。自去年开始，“快递五巨头”韵达、申通、圆通、中通、顺丰相继登陆资本市场。其中，申通、圆通、韵达、顺丰均通过借壳方式实现A股上市，中通则选择登陆美股市场。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，物流行业的崛起表明，现在新兴行业向传统的行业发起挑战，电商的兴旺和整个商业流通体制的变化，给快递行业带来很大的爆发增长的机会。由于发展前景不错，整个物流行业的市值和市盈率都很高。现在顺丰控股的市盈率达到了60多倍，超过了创业板的平均市盈率，这一方面说明大家对它的前景给了很高的期望，另一方面也需要警惕新股往往会被炒过头，因此要防范追涨的风险。

　　事实上，不少业内人士质疑顺丰控股股价包含水分，而导致股价虚高爆炒的一个主要原因，就是顺丰控股在外流通盘极小。资料显示，顺丰控股41.8亿股总股本中，只有1.33亿股流通股，占总股本的3.18％，如此股权结构，加上借壳上市、公司更名题材，自然容易引发爆炒。

　　财经评论员熊锦秋指出，顺丰控股如此爆炒，股价高高在上，孕育的是巨大市场风险，追高股民很可能鸡飞蛋打，若未来限售股解禁抛售，其压力可想而知。

　　纵观不少借壳上市案例，小壳装入大资产的现象屡见不鲜，由此使得实际流通股比例低于总股本的10％，这样的股权结构很容易引起爆炒甚至市场操纵。

　　虽然按深交所《股票上市规则》，公司股本总额超过人民币4亿元的，社会公众持股的比例不得低于10％，否则面临退市。但是，在熊锦秋看来，其中对社会公众股的定义过于狭隘，私募投资者等都可能被纳入社会公众股，使得股权分布制度约束形同虚设。

　　从1日情况看，顺丰控股虽从早盘开始便一直封住涨停板，但尾盘打开涨停后股价大幅波动，最终报收70元，显示出部分获利资金开始涌出。其它快递物流股也出现下跌。

　　在杨德龙看来，快递行业从某种程度上讲，是一种人力密集型的一个服务行业。现在物流行业的人力成本占到了它总成本的一半以上，而现在人工成本在不断提高，利润就会相应下降。